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Investissements

Rapport sur les placements de la Caisse de pensions du CERN
(au 4ème trimestre 2016)

Le mandat de la Caisse de pensions en matière de placements a été défini par le Conseil d’administration de la Caisse de pensions selon les objectifs fixés par le Conseil.  Ce mandat, dit de préservation du capital, consiste à atteindre l’objectif de rendement actuariel (3 % par an en sus de l’inflation à Genève), avec le niveau de risque le plus bas possible.

On peut considérer la gestion des risques comme un élément essentiel de la préservation du capital.

La politique de gestion des risques de la Caisse est définie dans la – English version uploaded – French version will be available soon –  Déclaration sur les principes de placement et sur la politique d’investissement, qui a été approuvée par le Conseil d’administration en 2011. Elle repose sur une mesure quantitative du risque, sur une limite de risque annuelle et sur la gestion de l’allocation stratégique des actifs dans les limites de risque fixées et en conformité avec l’objectif de rendement.

La mesure quantitative du risque choisie est la CVaR (Conditional Value at Risk) de 5 % à l’horizon d’un an. Cette mesure a été approuvée par le Conseil d’administration en 2012, sur la recommandation du Comité de placement. La CVaR de 5 % à l’horizon d’un an est une estimation de la perte moyenne potentielle ayant une probabilité de 5 % de se produire à l’horizon d’une année.

Le Conseil d’administration approuve également chaque année une limite de risque. La limite de risque fixée en 2015 à une valeur de -8 % pour la CVaR de 5 % à l’horizon d’un an a été maintenue pour 2016.

Le Comité de placement surveille l’exposition au risque de la Caisse. L’exposition au risque de la Caisse est évaluée chaque trimestre par le consultant indépendant de la Caisse expert en risques, qui en rend compte au Comité de placement. L’exposition calculée par le consultant est comparée avec la limite de risque fixée par le Conseil d’administration.

La gouvernance de la Caisse en matière de placements a été conçue de manière à permettre l’utilisation la plus efficace possible des compétences disponibles et à garantir un niveau optimal de transparence et de contrôle pour les organes de surveillance compétents.

Selon le cadre de gouvernance de la Caisse de pensions du CERN en matière de placements (voir le Schéma 1), le Conseil d’administration fixe la direction stratégique et les contraintes, et définit notamment la limite de risque annuelle. Le Comité de placement définit et contrôle la procédure de gestion des actifs. L’Administrateur et le personnel de l’unité de gestion sont chargés de mener à bien la gestion de portefeuille, et en particulier de maximiser l’efficacité de cette gestion s’agissant du rendement attendu par unité de risque. La gouvernance en matière de placements est encore renforcée par la mise en œuvre d’un processus d’information complet et indépendant sur la performance de la Caisse, aussi bien sur le plan du rendement des actifs que des risques.

Un Système de Contrôle Interne (ICS) comprenant notamment un audit annuel par le Service d’audit interne de la Caisse des processus liés aux placements
parachève le cadre général de gouvernance.

Schéma 1 – Cadre de gouvernance de la Caisse de pensions du CERN en matière de placements
 schema1f

 

Au 31 décembre 2016, le rendement des actifs nets de la Caisse était de 1,48 %. Le Graphique 1 montre l’évolution trimestrielle du rendement cumulé par rapport à l’objectif fixé. La Caisse a maintenu un niveau de risque prudent, conformément à la limite de risque fixée par le Conseil d’administration (voir le Tableau 2).

Tableau 1 – Performance de la Caisse de pensions du CERN par rapports aux objectifs au 31 décembre 2016

 

Graphique 1 – Rendement cumulé par rapport à l’objectif
 

 

Tableau 2 – Conformité du niveau de risque, valeurs trimestrielles


Au 31 décembre 2016, les actifs nets de la Caisse s’élèvent à 4 063 milliards de CHF, selon le dépositaire central. L’allocation des actifs est présentée dans le Tableau 3.

Tableau 3 – Allocation des actifs au 31 décembre 2016

L’évolution des rendements trimestriels et de la valeur nette des actifs détenus par la Caisse est présentée au Tableau 4 et au Graphique 2 respectivement.

Tableau 4 – Rendements trimestriels 2012-2016

 

Graphique 2 – Valeur nette des actifs depuis le 1er janvier 2012

 

Les placements peuvent être classés en deux catégories : les placements directs et les placements gérés en externe.

Les placements gérés en externe comprennent les allocations en fonds de gestion et les mandats externes.

Tableau 5 – Valeur nette des actifs par catégorie au 31 décembre 2016
 

Le portefeuille immobilier comprend 17 propriétés situées dans 4 pays : la Suisse, la France, l’Allemagne et le Royaume-Uni. La composition de ce portefeuille au 31 décembre 2016 est présentée au Tableau 6.

Tableau 6 – Composition du portefeuille immobilier au 31 décembre 2016
 
 suisse

 

 

 

 allemagne